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沧州电信:前海开源杨德龙评巴菲特股东会七看点:航空股、原油和零利率

北京时刻2020年5月3日破晓,巴菲特和格雷格•阿贝尔一路在线答复投资者的题目,2020年巴菲特股东大会正式举行。

这次集会会议由于疫情缘故起因不可在现场举行,以往的这个时辰我应该已经在奥马哈介入巴菲特股东大会,可是这一次,只能在家里来看巴菲特答复投资者的题目。

这次巴菲特的老同伴芒格缺席集会会议,首要的缘故起因是由于疫情导致芒格无法回到奥马哈,由伯克希尔保险营业副董事长阿贝尔取代出席。

巴菲特讲,到了来岁但愿能在现场举行股东大会,届时芒格还会介入,以是我们很是等候疫情早日已往,来岁有机遇和各人一路到美国奥马哈介入现场的股东大会。

(一)疫情对经济的影响

在开场的演讲中,巴菲特起首讲到了疫情对付经济的影响,他说最直观的体验就是客岁爆满的会场,此刻变得空无一人,以是疫情改变了许多工作,而且这个疫情波及范畴广,熏染性较量强。对付这种带来疫情的高熏生病毒,我们尚有许多不相识的处所,因此无论是从康健照旧经济的角度,今朝都没有人知道疫情会到底带来什么样的功效,什么样的效果。加之康健与经济会相互影响相互制约的,因此疫情对各方面带来的影响势必高出预期。

可是,巴菲特进一步指出,固然疫情对经济带来的影响很是普及的同时,给人们制造了大量的焦急,可是将来美国的经济不会遏制,已往美国已经面对过许多相同本日的严峻题目,如第2次天下大战、古巴导弹危急、911变乱以及2008年金融危急。因此美国当前同样可以直面并克服相同的题目。巴菲特作为美国市场上最大的多头,他能缔造伯克希尔哈撒韦的投资事迹,已往56年的时刻缔造2万多倍的回报,现实上就基于一向强项地看好经济的远景,在产生危急的时辰敢于抄底。他信托全部的危急城市渡已往,全部的坚苦都是暂且的,这次疫情也不破例,这一点的话呢值得我们进修。

巴菲特在二月份宣布的致股东的信以及伯克希尔的年报上,已经披露他持有的股票仓位或许是2400亿美元阁下,而持有的现金有1280亿美元,也就说或许就是六成多的仓位。固然已往几年他一向诉苦由于看好的标的价值贵得跨越营销,以是没有举办大量的并购,也没有实验一向宣称的“大象级”的收购,可是他如故持有两千多亿美元的股票。当三月份美股呈现断崖式下跌的时辰,伯克希尔哈撒韦的净值呈现了大幅的回撤,有人统计最高回到达了1000多亿美元。纵然此刻反弹之后,按照伯克希尔哈撒韦一季报,一季度伯克希尔哈撒韦净吃亏497亿美元,受到新冠疫情影响很大,而美股自己牛市也已经闭幕,客岁12月10号我宣布2020年“十大预言”,第九条就讲到美股在连年会徐徐回落,十年牛市会闭幕。而这次疫情相等于刺破了美股牛市泡沫,验证了我的“十大预言”。

一季报伯克希尔哈撒韦吃亏靠近500亿美元,而上年同期是红利216.61亿美元,同比大幅降落。从公司收益每股净吃亏来看,2020年一季度伯克希尔A股类每股净吃亏30653美元,而客岁同期是红利13209美元,疫情影响表此刻每股收益上也很是严峻。假如看B类股,每股净吃亏20.44美元,客岁同期为收益8.81美元,也是大幅降落的。

从持股的情形来看,一季报一季末伯克希尔哈撒韦公司的证券投资69%都齐集在五家公司上,个中苹果公司持有638亿美元,美国银行202亿美元,适口可乐177亿美元,美国运通130亿美元,富国银行99亿美元。从一季报的情形来看呢,美股的暴跌以及疫情的扩散对伯克希尔的红利造成了很大的冲击。有人质疑呢是不是“廉颇老矣,尚能饭否?”,现实上巴菲特作为美国市场最大的多头,当市场大跌的时辰,不能能不受到丧失,但他持有的这些股票都属于白龙马,白龙马是2016年我提出来的观念,也就是白马加行业龙头。这些公司股价受到短期的影响跌下去之后,未来还会涨返来,还会创新高。以是这并不能否定代价投资的魅力,并不能否定股神巴菲特的判定。他以为将来的经济趋势已然是向上的,因此不必过于担忧短期的市场颠簸。

大概再过一年两年能比及美股市场再次走强,那这些白马股还会创新高,当时辰各人会感应股神照旧股神。而巴菲特自己就持有1300多亿美元的现金,以是他可以趁市场再次大跌的时辰去抄底,可是今朝来看,巴菲特照旧手握1300多亿美元的现金,并没有举办抄底。他一季度没有净回购,而是举办了净卖出。可见,他对付这个市场的预期有也许会越发气馁一些,以是并没有急于去抄底。

(二)认可航空股上犯的错误

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